卷商（证券公司）的盈利模式主要依赖于以下几个方面：

交易手续费：

这是券商最主要的收入来源之一。客户在进行股票、债券等交易时需要支付给券商一定的手续费，包括佣金、印花税等。

融资融券利息差：

券商通过提供融资融券服务赚取利息差。融资是客户向券商借入资金购买证券，券商从中收取利息；融券是客户向券商借入证券卖出，券商同样从中收取利息。由于券商的资金成本较低，通常在2%左右，而融资融券的利息收入可以达到5%左右，因此券商在这一块业务上能够获得较高的利润。

自营投资：

券商利用自有资金进行证券投资，包括股票、债券、基金等。通过低买高卖或者持有优质证券获得资本增值和分红收益。

承销和保荐：

券商在帮助公司发行股票、债券等证券时，会获得承销费和保荐费。

资产管理：

券商通过发行和管理理财产品，为客户提供资产管理服务，并从中收取管理费和业绩提成。

其他收入：

包括银行存款的利息收入、协助上市公司发行股票的手续费收入等。

综合来看，券商的盈利模式是多元化的，既包括传统的交易手续费和自营投资，也包括较新的融资融券和资产管理等业务。这些业务在牛熊市都能为券商带来可观的收入。